摩根大通警告:美国货币市场压力有可能再度恶化

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摩根大通(JPMorgan Chase)表示,尽管美联储对金融体系进行了大量投资,但导致上个月短期借款利率飙升的货币市场压力可能会进一步恶化。

为了缓解回购市场的压力,美联储已经开始提供隔夜贷款,每月购买多达600亿美元的短期美国国债。 9月下旬,抵押贷款利率飙升,分析人士指出,银行间外汇储备和法规的匮乏限制了银行资产负债表的规模及其提供回购贷款的能力。

由纽约分析师约书亚扬格(Joshua Younger)为首的摩根大通(JPMorgan Chase)分析师在一份报告中表示,他不确定美联储是否已经解决了融资市场的问题。上周,尽管直接与美联储进行交易的主要交易商完全接受了美联储提供的隔夜流动性,并向美联储出售了尽可能多的短期政府债券,但资金压力仍然再次出现。

分析师写道:“基于我们的新观点,这些变化应被理解为限制美联储为其公开市场操作选择解决方案的局限性。” “随着今年年底,我们认为情况可能会恶化。”

摩根大通的分析师写道,美联储提供的隔夜流动性直接流入一级交易商,而最需要的是非一级交易商。因此,该计划的成功与否取决于通过了多少流动性,但是规定银行必须持有多少资本以防止损失的法规限制了一级交易商向非一级交易商提供流动性的能力。

同时,根据第三季度大型银行的表现对其资产负债表进行的初步分析显示,为了避免流动资金成本,它们可能不得不在年底之前进一步减少回购活动。

摩根大通的分析师说:“提供给银行系统的新的永久准备金面临着同样的问题,并且受到资产负债表和日内流动性要求的约束,这是它们引起的第一个问题。”/p>

在摩根大通(JP Morgan Chase)之前,美国银行美林(Merrill Lynch)和高盛(Goldman Sachs)发出了类似的警告,并将9月份的融资压力归因于金融危机后的银行监管等因素。高盛表示,即使在美联储采取最新措施缓解融资不畅的问题之后,“中介瓶颈仍然存在”。

摩根大通(JPMorgan Chase)的分析师认为,随着年底融资压力的增加,联邦基金利率和回购利率之间的差距可能会在12月扩大。

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