杨德龙:外资流入对于价值投资理念的形成是非常有利的

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上海和深圳股市在周三呈波动性调整趋势。早盘,沪深股市大幅反弹。上证综合指数重返3,000点以上,金融和房地产股回升,但随后受到银行和其他权重的影响。板块的跌势中,三大股指均呈弱势走势,上证综指屡屡转为绿色。

国庆节后,A股市场呈现“连续五年”发展态势,带动了市场气氛,延续了市场走势。中美谈判取得了阶段性成果,也启动了第四季度市场,但长期分歧仍然很大。在过去两个交易日中,上海和深圳证券交易所均出现了调整趋势。连续五年之后,两个交易所的余额出现了明显的反弹。根据Wande的数据,五连阳的五个交易日使两个城市的余额增加了161.7亿,其中两个城市的融资余额增加了13.474亿,这表明在上证指数仓库之后,金融家开始增加, A股市场的长期利好因素正在逐步显现。从短期来看,市场仍处于动荡的复苏趋势中,尤其是一些低价值行业,这可能会在第四季度出现。例如,金融和房地产全年表现不佳,而金融和房地产的股息收益率最高。可能会有机构资本增加的机会。

从历史的角度来看,第四季度通常是银行业有业绩机会的一个季度。每个人都更加关注年度报告的表现,该银行的年度报告表现总体良好,因此第四季度的银行股可能导致该指数反弹。当然,从灵活性的角度来看,银行股的灵活性相对较差。它只适合分配一些大笔资金。对于中小型投资者,它可能不会过多关注银行股的表现。科技股在第三季度表现良好,一些领先的科技股甚至在很短的时间内就跌破了趋势。既然科技股在大幅上涨之后已经出现了获利回吐,那么市场对科技股的关注不会减少。将来,技术领先的股票,尤其是诸如TMT和软件芯片等技术领先的股票,仍将保持一定的关注度。您可以继续保持乐观。

随着三季度报告结果的披露,第三季度报告的表现已成为市场的热点,特别是对于某些业绩好于预期的行业和领域,可能会有更好的机会。在科学技术行业和消费行业,预计三季度报告将表现良好,这可能成为市场前景的焦点。 TMT板块的利润大幅反弹,电子和计算机行业可能成为市场反弹的主力军。药物生物学也有更好的收益预期,这可能会带来某些机会。

今年,A股市场的表现远好于去年,它基本实现了我年初提出的2019年十大预测。上证综合指数已站上3,000点以上。市场成交量反弹后,券商股表现大幅反弹。受此影响,券商股今年表现良好,该行业的平均涨幅接近50%。从中长期来看,中国将在未来十年大力发展资本市场。随着A股市场的不断开放,券商行业仍有较大的增长空间。建议投资者积极关注经纪人的机会。未来,经纪行业的发展将受益于行业的扩张,另一方面,行业的集中度将进一步提高。通过并购,总部企业可能会迎来更好的绩效机会。领先经纪人值得长期关注。

国家统计局于15日发布了9月份的价格数据。 9月份CPI同比上升3%,达到年度最高点,并达到年初设定的预期目标。主要原因是猪肉价格上涨,猪肉价格同比上涨了近70%,使其成为9月份价格快速上涨的最重要因素。但是这种通货膨胀是结构性通货膨胀,而不是全面通货膨胀。实际上,中国的核心CPI仍处于下行通道。鉴于非洲猪瘟疫情已进入相对稳定的时期,各种增加猪肉供应的措施正在逐步实施。在今年年底之前,生猪的生产能力将逐渐稳定,明年市场的猪肉供应将逐渐恢复。明年猪肉价格将稳定。对CPI的影响也将逐渐减少。

9月份,PPI同比下降1.2%,比上月下降0.4个百分点。主要是由于全球经济可能陷入衰退,工业产品的价格还不够坚挺,并且由于去年下半年基数较高,ppi继续承受压力,接下来的几个月可能仍同比下降。

CPI公布后,每个人都在担心货币政策是否会改变。我认为这种可能性并不大,因为这一轮CPI上涨主要是由于生猪价格上涨导致的结构性通货膨胀。扣除食品和能源后,核心通货膨胀率并不高,因此央行的货币政策仍将保持先前的适度宽松货币政策,并以稳定增长为主要政策目标。

10月15日,中国人民银行召开了2019年第三季度财务统计发布会议,该会议宣布9月份的总体财务数据良好。这是因为实体经济具有强大的资本需求,而金融体系为实体经济服务。能力增强后产生的结果。我们现在没有通货膨胀的基础,也没有通缩的巨大风险,但我们必须防止通货膨胀的预期扩散并形成恶性循环。数据显示,9月末我国M2余额195.23万亿元,增长8.4%。人民币贷款增加1.69万亿元,同比多增3069亿元。社会融资规模为219.04万亿元,同比增长10.8%。社会融资规模增加2.27万亿元,分别比上月和上年同期增加2550亿元和1383亿元。

财务数据表明9月份的总体财务数据正在改善,这表明中国的经济基本面已经长期改善。实体经济中对资金的需求仍然相对强劲,金融体系服务于实体经济的能力正在逐步提高。今年,中国有关部门采取反周期调整政策,支持实体经济发展,理顺了金融体系向实体经济的传导渠道,取得了一定成效。在今年年底之前,经济可能会保持稳定,而经济的稳定将为股票市场提供强有力的支持。

从市场风险的角度看,中国A股市场在10月份解除禁令的压力更大,而减少的风险正在逐渐增加。这给市场趋势带来了较大的不确定性。据统计,前三季度净减持达到1359亿元,仅次于2015年全年。第四季度减持也将带来一定压力,尤其是发行量减少。 10月份,将对市场走势产生一定的抑制作用。但总体而言,A股市场已形成上升趋势,因此,即使有减持压力,市场趋势仍应向上波动,并且不会改变。

几天前,富时罗素发布了在A股第一阶段发布第三批业绩的时间表,这也意味着三大主要国际指数的第一阶段进入A股即将结束。富时罗素(FTSE Russell)表示,A股的纳入因素将于2020年2月21日提高至25%,这将为A股市场带来数百亿美元的增量资金。今年,MSCI,富时罗素和标准普尔道琼斯指数等三大主要国际指数提高了A股的包含率,这将大大增加对外资A股的需求。这对于A股市场逐步走出3000点以下的底部区域并形成价值投资概念非常有利。

(编辑:任刚HF008)

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