钢铁行业2019年9月投资策略暨半年报业绩总结:三重利好共振,促行业盈利筑底回升

废钢消耗调节8月份的钢产量。唐山、邯郸等地高炉产量限制持续,但强度比7月稍有放松。9月,限产安排进一步减弱,政策对钢铁产量的影响持续减弱 然而,在行业亏损面扩大的背景下,长流程企业加大了大修意愿,短流程亏损企业主动停产,导致了整个市场钢材产量的自发下降和市场化调整效应。 我们认为,市场有效调整钢产量的前提是短流程的成本高于长流程钢厂的成本。 目前,该行业的利润正在上升,我们应该对产量的再次增加保持警惕。

逆周期调整正在逐渐生效

目前,钢铁消费依然强劲,产量很高,但库存继续下降。 从短期来看,该行业已进入消费旺季,分阶段加快了退股进程,支撑了钢铁价格的强劲波动趋势。 但是从中期来看,在房地产政策的严格控制下,购买的土地面积急剧下降,新开工房地产的增长率可能会逐渐下降。然而,资本投资受到限制,增量相对有限。钢铁消费仍有望回落。

成本下降,钢厂利润见底

8月份,四大矿山出货量恢复正常,铁矿石供需稳定,港口库存停止下降和上升,铁矿石价格下跌 随着原材料价格的下降,钢材价格也在下降,但降幅远小于成本方。 9月份,钢铁消费强劲,需求导致钢铁价格反弹和行业利润反弹。

上半年结果汇总:利润回报,结果拆分

上半年,神湾钢铁集团32家企业实现净利润310.72亿元,同比下降38.20%。 业绩下滑主要受到铁矿石价格上涨的不利影响。 根据品种不同,特殊钢和普通钢企业的利润明显不同,特殊钢强而普通钢弱。 从普通钢材的角度来看,钢材价格延续了长强度和弱强度的格局,主要是由于需求方的结构差异。

多重效益,关注板材估价和维修机会

最近,钢铁行业获得三大效益 首先,钢铁行业正面临一个黄金和白银消费高峰期。其次,电炉的损耗面上升,钢的产量下降。第三,四大矿出货量的影响减弱,铁矿石价格回落。 第三季度,由于原材料库存,部分钢铁企业仍需继续消化前期高原材料价格的不利影响,但在三重有利条件下,钢铁行业盈利能力有所回升 目前,预计跌幅将降至地面,逆周期调整正在逐步发挥作用,行业利润再次提高,钢板估值和修复有机会。 建议关注行业领军企业宝钢、特钢领军企业大冶特钢以及利润稳定、估值较低的明光、吕林燕钢铁、新钢股份。

风险提示

行业需求侧出现意外下降;限制产量低于预期

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